La macroeconomía estudia cómo crecen las economías, responden a las crisis y generan condiciones para la prosperidad a largo plazo. Las políticas gubernamentales, los sistemas financieros, el comercio internacional y las instituciones políticas determinan la estabilidad económica, la productividad y las oportunidades de desarrollo. Comprender cómo reaccionan las economías a perturbaciones como las crisis de deuda, la inflación o la inestabilidad financiera es importante para diseñar políticas que promuevan el crecimiento sostenible y protejan el bienestar de los hogares.
Esta agenda de investigación examina cómo las instituciones macroeconómicas, el riesgo soberano, la integración comercial y las políticas públicas influyen en el desarrollo económico y el crecimiento a largo plazo. Los proyectos actuales exploran temas como el incumplimiento soberano, las pérdidas de productividad durante las crisis financieras, los acuerdos comerciales, las instituciones monetarias y la relación más amplia entre estabilidad macroeconómica y desempeño económico.
Expectativas de inflación y curva de Phillips en México
Este proyecto examina la credibilidad del objetivo de inflación en México y cómo han evolucionado las expectativas de inflación desde la adopción del régimen de objetivos de inflación. A pesar de una meta de inflación de larga data del 3 por ciento, la inflación observada se ha desviado con frecuencia de este punto de referencia. El estudio investiga si estas desviaciones han afectado el grado en que los hogares y los mercados consideran creíble la meta. Al analizar la relación entre la dinámica de inflación y las expectativas a lo largo del tiempo, el proyecto busca aportar nueva evidencia sobre la eficacia de la política monetaria y el anclaje de las expectativas de inflación en México.
Investigadores UP: Juan Alvaro D. Kedilhac y Arnulfo Rodríguez Hernández
Este artículo estudia cómo el incumplimiento de deuda soberana puede afectar la productividad y la producción, mediante un modelo en tiempo continuo en el que el gobierno decide si paga su deuda y el incumplimiento modifica el proceso futuro de productividad. El modelo se calibra con información de mercados financieros de diez países europeos durante 2009–2012, cuando los precios de las acciones y las primas de riesgo soberano se movían en sentido opuesto. Para un país representativo agregado, la calibración implica que los mercados incorporan una caída de 3,70 % en la productividad total de los factores; el promedio de las estimaciones por país arroja una caída de 5,88 %. El modelo predice una contracción de la producción de aproximadamente 3,71 % para una crisis de deuda típica. Los autores utilizan el marco para examinar la dinámica de las crisis, la recuperación, la política fiscal y cómo los incentivos al incumplimiento varían con la deuda inicial.
Investigador UP:Esteban Colla con Jorge Alonso-Ortiz, José-María Da-Rocha
Los autores desarrollan un marco de política óptima para un banco central con metas de inflación que enfrenta incertidumbre sobre su modelo y cuyo grado de desconfianza cambia conforme se transforma la estructura económica. Las rupturas estructurales y los choques de precios, producción o tipo de cambio real pueden alterar la incertidumbre percibida. El control robusto representa la aversión a la incertidumbre de las autoridades, mientras que una cadena de Markov captura sus cambios en el tiempo. El análisis encuentra que, en general, una respuesta más agresiva de la tasa de interés es óptima cuando las autoridades son más adversas a la incertidumbre o es más probable una mayor aversión futura. Una mayor aversión también reduce el bienestar de las autoridades. Los efectos de las probabilidades de transición de Markov sobre las pérdidas esperadas son ambiguos, lo que muestra que la aparición y persistencia de la incertidumbre pueden complicar las decisiones de política monetaria.
